2012腊尾安倍晋三上台以还，安倍政权履行了一系列的经济刺激策略，以重振日本经济。2013年1月22日，日本政府和日本银行（央行）楬橥了说合声明，公布将通胀目的设定为2%，以解脱通货紧缩；并引入“盛开式资产购置步调”，从2014年1月起，日本银行无刻期地购置资产，实行新的钱币宽松策略。2013年1月29日，安倍政权确定了2013财年政府预算案。这一预算案总额达92.6万亿日元，是从来最大周围的预算案。正在节减最低存在保证的同时，预算案扩充了民众行状的加入，预算的核心正正在“从人转向水泥”。“安倍经济学”履行后，受宽松的财务策略和钱币策略影响，日本股市络续上行，日经225指数从2013年1月22日的10709.93点上涨至2018年10月2日的24270.62点，涨幅达126.62%。2015年4月22日，日经225指数到达20133.90点，是自2000年4月14日的20434.68点以还初次突出2万点。与之比拟，2013年以还，标普500指数呈牢固上涨趋向，同有时期，标普500指数从2013年1月22日的1492.56点上涨至2018年10月2日的2923.43点，涨幅95.87%，同工夫涨幅不足日经225指数。
2020年2月起，受到新冠疫情的膺惩，日经225指数有所下跌，从2020年1月20日的24083.51下跌至2020年3月19日的16552.83点，跌幅31.27%。随后，疫情情景渐渐好转，日本进入疫后苏醒状况，2020年6月8日，日经225指数回升至23178.10点。之后，日经225指数连续上涨，到2021年2月15日，日经225指数已达30084.15点，是1990年之后初次突出3万点。同样受新冠疫情的影响，标普指数从2020年2月13日的3373.94点下跌至2020年3月23日的2237.40点，跌幅33.96%。2022年3月17日起，美联储连接加息11次，累计加息幅度达525bp，受美联储疾速加息影响，日经225指数振撼，从2022年3月17日的26652.89点下跌至2023年1月4日的25716.86点，跌幅3.51%。标普500指数对美联储加息的响应更明显，与此同时，标普指数从2022年3月17日的4411.67点下跌2023年1月4日的3852.97点，跌幅12.66%。2023年之后，日本股市连续上涨，截至2024年1月12日，日经225指数已到达35577.11点，创近30年以还的新高。
咱们从剩余和估值两角度来复盘日本股市的上涨，剩余方面东证主动举办上市公司办理，刷新企业利润外；估值方面外资涌入制势市集心思。另外，日本宽松的钱币情况和再现不错的经济基础面也为股价抬升供给泥土。
2023年3月份，东京证交所央求市净率（PBR）低于1倍的公司披露并就提拔股价履行刷新步调。据日本播送协会2023年4月3日报道，之因此东京证交所提出这一央求，首要由来是日本首要上市企业中，市净率低于1倍的比例突出四成，远高于欧美市集。东证上市公司pb办理将有助于东京证交所提拔邦际角逐力，吸引海外投资。
2023年3月，日经225指数从2023年3月1日的27516.53点上涨至3月31日的28041.48点，涨幅1.91%。3月，日本股票换手率到达117.54%，较上月上涨23.32pp；股票电子订单营业成交金额5487.3亿美元，较上月上涨1250.0亿美元；议价营业成交额达771.1亿美元，较上月上涨231.1亿美元。
2023年3月10日，美邦硅谷银行（Silicon Valley Bank，简称SVB）正在产生大周围挤兑后被封闭并由联邦存款保障公司（FDIC）收受。邦际资金寻求亡命所，起头流入日本。
2023年4至6月，海外首要投资者对日本权柄证券的买入和卖出均有明明上升，海外投资者对权柄证券的买入从4月20日的181385.3亿日元上升至6月20日的266113.3亿日元，涨幅46.71%；海外投资者对权柄证券的卖出从4月20日的164799亿日元上升至6月20日的260103.3亿日元，涨幅57.83%。2023年1月10日至2023年7月31日，海外首要投资者对邦内权柄证券的累计净买入到达2023年的最高点68311亿日元。
2023年6月，据日本财政省统计数据，外邦投资者一经连接九周净买入日本股票，买入金额合计到达7.4万亿日元（约520亿美元），而海应酬易对日股本年涨幅的进献到达70%。
4至6月，日经225指数大幅上涨，从2023年4月3日的28188.15点上涨至2023年6月30日的33189.04点，涨幅达17.74%。6月，日本股票换手率到达135.72%，较4月上涨45.04pp；股票电子订单营业成交金额6609.8亿美元，较4月上涨2388.6亿美元；议价营业成交额达715.2亿美元，较4月上涨105.0亿美元。
2023年下半年，海外首要投资者对邦内权柄证券的买入正在190496亿日元和270379亿日元之间颠簸；海外首要投资者对邦内权柄证券的卖出正在190641.3亿日元和263920.7亿日元之间颠簸；海外首要投资者对邦内权柄证券的累计净买入自2023年7月31日起头下跌，到2023年9月30日低浸至6278亿日元，随后起头上升，11月20日上升至44722亿日元的峰值，随后略有下跌，截至2023年12月31日，2023年整年海外首要投资者对日本权柄证券的血本净流入累计为30088亿日元。
下半年，日经225指数呈振撼上行趋向，2023年7至12月，日经225指数正在30526.88点和33753.33点之间颠簸，未跌下3万点；2023年12月29日来到33461.17点。股票换手率和成交金额仍旧牢固且略微上涨，股票换手率从2023年7月的106.31%上涨至2023年11月的116.89%，涨幅10.58pp；股票电子订单营业成交金额从2023年7月的5327.8亿美元上涨至2023年11月的5751.1亿美元，涨幅423.3亿美元；议价营业成交金额从2023年7月的567.3亿美元上涨至2023年11月的749.9亿美元，涨幅182.6亿美元。
2020年8月起头，巴菲特就一经起头持有五大日本商社的股票。日本五大商社的股票也不负所望，明显跑赢大盘。2020年8月至2023年4月，丸红商事的股价涨逾两倍，三井物产、三菱商事股价翻了一番以上，伊藤忠商事和住友商事股价涨幅不同正在70%和80%足下。而比拟之下，日经225指数从2020年8月3日的22195.38点上涨至2023年4月28日的28856.44点，涨幅仅30.01%。
正在2023年度股东周年大会上，巴菲特呈现，将延续寻找正在日本的投资机遇，对增持股份的五家日本商社感觉“惊喜”。闭于遴选投资日股的由来，巴菲特走漏无论是经典“代价股”、高股息依旧高自正在现金流，五家商社合适其选股的每一个法式。2023年4月，巴菲特时隔11年再次拜访日本，直言看好日股。正在当时CNBC的专访中，巴菲特呈现，自身“很是惊讶”有机遇能买到极少日本公司的股票。2023年5月，正在伯克希尔股东大会上，巴菲特疏解说，“五大商社的投资动作一个完全，大致能给伯克希尔·哈撒韦的收购带来14%的收益，它们还付出可观的股息，有时还回购股票。同时，伯克希尔·哈撒韦能够通过日元融资清除钱币危急，那样本钱唯有0.5%。”2023年5月，巴菲特正在担当CNBC访讲时提到，“我正在一家一家地看公司，正如我每天所做的相通。我就念，这些公司都利害常大的公司，他们所做的生意我是能够明了的，但股价却低得离谱。加倍是，借使咱们把这些股票的价值，和当光阴本的利率放正在一同比拟的话，就显得更荒诞了。因此，我起头买进这5家最大的日本商社。”
2023年3月10日，美邦硅谷银行（Silicon Valley Bank，简称SVB）正在产生大周围挤兑后被封闭并由联邦存款保障公司（FDIC）收受。放眼环球，正在欧美加息、通胀及衰弱危急扩充，金融体例不牢固的大情况下，比拟而言日本股市的上风凸显。
2023年4月10日，日本央行新任行长植田和男正在就职讯息颁发会上楬橥说话称，他将竭尽致力确保物价和金融体例的牢固，鉴于而今的经济和价值气象，将连续坚持超宽松的钱币策略褂讪。植田和男的“鸽派”措辞证实，短期内，日本央行的策略不会产生急转弯，海外投资者已经很有安静感。2023年4月28日，日本央行新任行长植田和男任期内初次钱币策略集会召开。议息集会的结果，将基准利率坚持正在汗青低点-0.1%，将10年期邦债收益率目的坚持正在0%左近，连续正在每个管事日以固定利率购置10年期日本邦债。日本央行正在钱币策略的声明中呈现，将连续履行量化和质化钱币宽松策略（QQE）和收益率弧线支配（YCC），旨正在实行价值牢固的目的。
自2016年9月起，日本央行策略利率平昔坚持正在-0.1%，而美邦联邦基金目的利率自2022年1月起大幅上升，2022年1月27日美邦联邦基金目的利率为0.25%，截至目前最新数据，2023年12月14日，美邦联邦基金目的利率上涨至5.5%，涨幅达525bp。2022年1月起，跟着美联储加息，美元兑日元汇率从2022年1月27日的114.78日元上涨至2022年10月21日的150.48日元，贬值幅度到达31.10%，日元贬值导致外资融资本钱低浸，邦际资金流入日本。
2023年11月2日，据《日本经济讯息》报道，日本政府暂且内阁集会当天通过一项新经济策略，实质包罗当前性的所得税减税、补助金发放、拉长能源价值补助等实质，总周围突出17万亿日元。经济策略通事后，日元有所升值，2022年11月2日美元兑汇率为147.34日元，到2023年1月16日，美元兑日元汇率已下跌至127.99日元，跌幅13.13%。
日经225指数自1989年12月29日到达汗青最高点38916.00点后，起头急忙下跌，日本股市进入长达二十年的低迷状况，2009年3月10日，日经225指数降至汗青最低点7054.98点，隔断汗青最高点下跌31861.02点。2013年后，日经225指数渐渐走出低谷，一同上涨，到2024年1月22日，日经225指数到达近三十年峰值36546.95点，隔断汗青最高点仅2369.05点。截至2023年12月，日经225指数的市盈率为15.66倍，市净率为1.29倍，市盈率和市净率均高于2015年以还的中位数，市盈率和市净率的汗青分位值不同为74.7%和94.9%，而今估值处于较高水准。
外面GDP增速和本质GDP增速之差不突出2.0pp，来自价值进献的GDP增速较少。2021至2022年，外面GDP延长率正在-2.2%和7.0%之间颠簸。自2022年第三季度起，日本外面GDP延长率较过去两年有明明上升，并明显高于本质GDP延长率。2023年前三季度，日本外面GDP延长率不同为9.3%、10.7%和0.0%，而本质GDP增速不同仅为5.0%、3.6%和-2.9%，外面GDP和本质GDP之间的差不同为4.3pp、7.1pp和2.9pp，只管外面GDP增速较过去两年有明明上升，但剔除价值身分后，本质GDP延长率已经仍旧温和水准。2013至2023年，跟着日经225指数的迅猛上涨，日本GDP同比增速并未产生明显上升。正在2019年第四时度至2021年第一季度的GDP负延长中，日经225指数已经有所上涨，从2019年12月的23529.50点上涨至2021年3月31日的29178.8点。
延续牢固的负利率和日元的走贬为日本市集供给了富足的活动性和精巧性，但宽松策略并亏空以所有疏解股市的迅猛涨势。
2012至2015年，日元延续贬值，美元兑日元汇率从2012年12月11日的82.37日元上涨到2015年7月28日的123.27日元，与此同时，日经225指数从2012年12月13日的9742.73点上涨至2015年7月28日的20328.89点，正在此光阴，日元即期汇率与日经225指数的走势基础仍旧同步，日经225指数的上涨受日元贬值的助力。2016至2021年，日元呈迟钝升值趋向，美元兑日元汇率从2017年1月10日的115.99日元低浸到2021年1月28日的104.31日元，日经225指数总体仍呈上升趋向，从2017年1月10日的19301.44点上涨至2021年1月28日的28197.42点。2022年10月21日至2023年1月16日，日元有所升值，美元兑日元汇率从150.48日元的峰值降至127.99日元；而日经225指数连续攀升。
2012年起，安倍经济学起头执行，日本邦债利率呈延续低浸趋向，日本10年期邦债利率从2011年4月14日的1.32%疾速低浸至2016年4月1日的-0.065%云开·全站appkaiyun官网，日本进入负利率时期。从2016年11月至2023年12月，日本央行策略利率平昔仍旧正在-0.1%，并未做出巨大调剂。宽松的钱币策略亏空以所有疏解日本股市的连接十年上涨。
2015年10月，东证所全盘股票归属母公司股东的净利润为29.0万亿日元，到2024年1月，东证所全盘股票归属母公司股东的净利润已延长至52.5万亿日元，涨幅高达81%。日本全行业每每利润率从2010年第二季度的3.3%上涨至2023年第三季度的6.5%，贸易利润率从2010年第二季度的2.9%上涨至2023年第三季度的4.8%。
2010至2023年之间，日本一齐行业每每利润走势与日经225指数蜕化概略同步，是日股上涨的紧张推进身分。2015年之后，日本一齐行业每每利润从2012年第三季度的104536.39亿日元上涨至2015年第二季度的202880.65亿日元，与此同时，日经225指数从2012年10月11日的8546.78点上涨至2015年8月20日的20033.56点。随后，一齐行业每每利润统共略有低浸，从2015年第二季度的202880.6亿日元低浸至2016年第一季度的158997.38亿日元，同光阴经225指数也呈低浸趋向，从2015年6月30日的20235.73点低浸至2016年4月28日的16666.05点。疫情光阴，一齐行业每每利润从2019年第二季度的232324.66亿日元低浸至2020年第二季度的124139.84亿日元，与之对应，日经225指数也有明明低浸，2020年3月19日降至低点16552.83点。跟着疫情的复兴，一齐行业每每利润起头上涨，日经225指数也随之连续上涨。2012年第四时度至2023年第二季度，一齐行业每每利润从127901.09亿日元上涨至316061.15亿日元，涨幅147.1%；日经225指数从2013年1月4日的10688.11点上涨至2023年6月30日的33189.04点，涨幅210.5%。
2008年“雷曼事故”后，日本上市企业加快海应酬易组织，日本企业海外出产率和海外出卖率均有明明延长，海外事迹渐渐突出出口。海外出产比率从2011年12月的31.3%延长至2023年12月的35.80%，海外出卖率从2011年12月的34.2%延长至2023年12月的39.10%。正在这光阴，日本的出口金额也有明明延长，2011年11月，日本出口金额为51961.73亿日元，2023年12月日本出口金额延长至96433.50亿日元。
日经225权重之中，总市值占比最高的是可选消费，占比21.9%；其次是工业，占比20.4%。日本上市企业中，汽车板块利润可观，丰田、本田等车企充溢邦际化，海外市集销量比肩邦内，海外产量与出口之间也是此消彼长。以汽车为例，2008腊尾，日本乘用车出口数目骤降，从2008年10月的504273辆低浸至2009年2月的186425辆，降幅达63%，从此，乘用车出口数目正在30万辆左近颠簸，并未产生明显上升。而日本汽车海外产量从2001年至2019年平昔仍旧上升趋向，汽车海外产量从2001年第一季度的1638918辆上升至2019年第四时度的4675006辆。2019年第四时过活本汽车海外产量约为日本乘用车出口数目的4倍。
日本股市相当一局限跨邦企业的事迹民众源于海应酬易延长，而非出口扩充。日本企业海应酬易的事迹呈现正在其完全剩余当中，企业剩余助推其股票蕃昌，但并不计入日本GDP，这激励了日本企业利润和经济增速之间的背离。
2010年以还，日本全行业每每利润率总体呈上升趋向，从2010年第二季度的3.3%上涨至2023年第三季度的6.5%。而本质GDP增速已经仍旧温和水准，2023年前三季度，本质GDP延长率为不同为5%、3.6%和-2.9%，仍未到达2013至2015年的水准。
日本企业利润和经济增速的背离必然水准上导致日本邦民总收入增幅略高于日本GDP增幅。2011年起，日本邦民总收入（GNI）明显上涨，从2011年的511.9万亿日元上涨至2022年的591.9万亿日元，涨幅15.6%；日本GDP从2011年第四时度的500.4万亿日元上涨至2022年第四时度的567.4万亿日元，涨幅13.4%。
日元升值影响出口：日元升值也许会导致日本出口产物价值上涨，影响日本产物的海外角逐力。
地缘政事冲突：地缘政事冲突也许影响邦际生意和投资情况，给日本企业带来不确定性。
环球经济下滑：首要经济体产生延长放缓、生意摩擦加剧或金融市集动荡等状况，也许导致需求低浸，影响日本完全经济。
